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工程機械行業:利潤彈性大年 競爭格局重構

工程機械行業:利潤彈性大年 競爭格局重構

【摘要】:
我們對挖機行業全年需求的判斷:穩定增長,謹慎樂觀  ??維持對全年挖機行業銷量10%~20%的增速判斷。這個判斷的前提是2018年基建投資增速14%~15%之間,房地產投資增速在3.5%~4.5%之間。這和我們對經銷商草根調研得到的結論比較一致。全年挖機行業有望呈現穩定增長的態勢,從走勢上看,預計上半年的增速會快于下半年的增速。  ??2018年有望成為工程機械利潤彈性大年  ??我們認為今年工程

  我們對挖機行業全年需求的判斷:穩定增長,謹慎樂觀

  ??維持對全年挖機行業銷量10%~20%的增速判斷。這個判斷的前提是2018年基建投資增速14%~15%之間,房地產投資增速在3.5%~4.5%之間。這和我們對經銷商草根調研得到的結論比較一致。全年挖機行業有望呈現穩定增長的態勢,從走勢上看,預計上半年的增速會快于下半年的增速。

  ??2018年有望成為工程機械利潤彈性大年

  ??我們認為今年工程機械收入會穩定成長,成本端壓力緩和,毛利率將保持穩定,資產包袱去年基本清理干凈。總體而言,我們認為今年有望成為工程機械利潤彈性的大年。

  ??行業競爭格局重構,帶來結構性投資機會,重點推薦柳工

  ??我們預計2018年會是行業重新洗牌的一年,國產廠商的市場份額將進一步提升,在新一輪的競爭中,個別優秀廠商的銷量增速有望大幅跑贏行業。我們持續推薦2018年業績彈性最大,估值最低的柳工(2018年預測凈利潤8億/yoy150%,PE為11.9倍),大跌是很好的買入機會。

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